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| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 70,80 € |
71,85 € |
-1,05 € |
-1,46 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005773303 |
577330 |
- € |
- € |
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Fraport "underperform"
26.11.2002
Erste Bank
Die Analysten von Erste Bank bewerten die Aktie von Fraport (WKN 577330) mit dem Rating "underpeform".
Gemessen am Passagieraufkommen sei Frankfurt der zweitgrößte Flughafen Europas, siebentgrößter weltweit und wichtigster Hub der Lufthansa. Die aggressive Expansionspolitik der Fraport sollte auch das zukünftige Wachstum am Standort Frankfurt sichern. Frankfurt habe ein unausgeschöpftes Potenzial im kommerziellen Bereich. Eine Verzögerung oder gar ein Scheitern der Expansionspläne würde sich äußerst negativ auf die Wettbewerbsposition Frankfurts auswirken und das Wachstum limitieren.
Die hohe Risikoposition des Manila Engagements (US-Dollar 378,9 Mio.) könnte im Fall einer Insolvenz der PIATCO zu hohen negativen Ergebnisauswirkungen in 2002 führen. Auf Basis der DCF-Bewertung würden die Analysten im Basisszenario einen Wert von EUR 21,6 je Aktie behalten. Bei einer statischen Multiples-Analyse sei Fraport mit einem Abschlag zur Peer-Group bewertet. Die Analysten würden diese Unterbewertung vor dem Hintergrund einer möglichen Insolvenz der PIATCO und der Unsicherheit rund um das bevorstehende Expansionsprogramm für gerechtfertigt erachten.
Als Kursziel würden die Analysten derzeit EUR 20,1 als realistisch sehen, das sich aus ihrem DCF-Basiswert von EUR 21,6 abzüglich der möglichen Forderungsverluste bzw. sonstigen Kosten aus dem Manila Projekt (PIATCO) von EUR 1,5/Aktie ergebe.
Aufgrund dieser Unsicherheitsfaktoren und des limitierten Aufwärtspotenzials stufen die Analysten von Erste Bank die Fraport-Aktie in ihrer Erstanalyse mit "underperform" ein.
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